集中投资 or 分散投资，两者相结合才最适合自己 #2021雪球读书节# 对于集中投资还是分散投资来说，不同人有不同观点。现在购买基金，基本就是分散投资，不论是主动型基金...

来源：雪球App，作者： 因凡思特沉思录，（https://xueqiu.com/3079881464/188724285）

 #2021雪球读书节#   

对于集中投资还是分散投资来说，不同人有不同观点。现在购买基金，基本就是分散投资，不论是主动型基金还是指数型基金，本质上买入了几十家甚至上百家公司。

巴菲特曾经不止一次地推荐指数基金：通过定投指数基金，毫无专业知识的投资人实际上会比大多数职业投资者干的更好。并且立下了一个十年赌约，当然巴菲特笑到了最后。指数基金需要囊括各支股票，造成了单支持有的比例非常小，比如沪深300，占最大仓位的也就1%多一点，雨露均沾，因此没有超额收益，这种多元化的结果就是回报的平庸；而主动型基金，可以根据基金经理的风格、能力、投研团队综合来买入股票，最大持仓可以达到10%（仅限公募，私募不在讨论），因此普通的公募基金前十大重仓股可以到达60-70%，后续的都是持仓占比比较低的，而如果踩中了市场风格，往往会一鸣惊人，因此在A股中常常存在着“冠军魔咒”，即上一年的冠军，下一年可能就垫底了，因为市场风格变了，比如2015年的创业板小盘股、2017年的白马股等等。因此拉长时间看，3-5年回报率不一定会比沪深300高很多，另外没有人能踩中每年的风格轮换，更多的是看到涨起来了，韭菜冲入接盘。

在《巴菲特之道》中，巴菲特提出了自己的主动策略：挑选几支长期而言，能产生超越平均水平的股票，将资金大量投在其上，在遭遇短期市场旋涡波动时，忍耐坚持。比如投资可口可乐，20世纪70年代可口可乐麻烦不断，惹气装瓶商的争议、美汁源区农民受虐待指控、环境保护主义者指责可乐容器加重环境污染、80年代董事长奥斯汀独断专行损害了可口可乐公司荣辱与共的精神，后来罢免了董事长，启用罗伯特，状况大为改善，经历了1987年的股市崩盘后，巴菲特开始买入；同样美国运通也发生过类似事情，60年代美国运通公司发生色拉油丑闻时，巴菲特合伙企业将40%的资产投资在这家公司上面，90年代收购雷曼公司令人失望之时，新一任CEO戈卢布加强品牌意识，重组资本结构，出售雷曼公司，巴菲特也在不停增持股票。可见巴菲特都是看好某家公司，在它遇到危机时开始买入，像A股08年伊利、12年茅台，那现在的中国平安、上海机场、恒瑞医药、格力电器是不是也是？

巴菲特秉承他的价值投资，赚能看得懂的钱，但是近几年收益跑输标普500，就是因为没有投资科技股，哪怕现在第一重仓股占了40%的苹果公司也没有将其当科技股看待，而是一个消费股，所以巴菲特的能力圈在消费与金融。科技变化日新月异，跟上其步伐非常困难，因此现在投资科技产业的基金经理不少都是博士学历，我们散户没有专业知识、也没有投研团队，无法看出哪个科技公司会胜出，当然可能科技公司的创始人都不知道明天公司还会不会存在。100年后仍然会有人喝可口可乐、茅台；但是100年后微软、谷歌、腾讯是否还存在？但我们不看100年，就看我们这几十年新能源、光伏是否会从科技公司变成下一个消费公司？

因此适合本人自己的就是简单的能看懂的采取集中投资，而看不懂的采取分散投资，我无法知道哪个将来会成为龙头，那就全都一把抓，集中投资与分散投资相结合。

心中理想的配置应该是这样：20%双创50ETF、10%中欧医疗健康混合、10%中概互联ETF、10%白酒ETF、10%上海机场、10%中国中免、10%东方财富、10%片仔癀、5%招商银行与5%中国平安。

双创50ETF里面有新能源、光伏等，最新的热点都包含了，另外每一季度就会调整一次，不会将最新的科技公司遗漏，同时可将过时的科技公司淘汰出去；医疗医药这块将来一定会有万亿市值公司，迈瑞、恒瑞、药明康德、长春高新、智飞生物、爱尔眼科等等，现在股价基本都上百，要配置齐，要不少财力，另外长生生物、康美药业退市，也敲响了警钟，医疗医药太专业了，让基金经理来选择；优秀的互联网公司都不在A股上市，一揽子买入阿里巴巴、腾讯、京东等公司，也不用换汇开港股美股账户；白酒茅台不是一般股民买的起的，可以用五粮液与泸州老窖来代替，但茅台是yyds，也不能不配置龙头，就买入白酒ETF；其他上海机场、兔子、片仔癀都有垄断性，护城河不会轻易被攻破；再配置20%的金融。理论上这个组合可以长期持有，既有新兴热点、又有传统蓝筹分红股，就等到价格合适再行配置。

分散投资与集中投资各有利弊，分散投资不会踩大坑，但也只能获取平庸的结果；集中投资承担风险大，收益高，王富济单吊片仔癀，十多年60多倍；大连老太太忘记买入的长春高新，13年100倍，从后视镜来看是非常容易，但是中间有好多次股价腰斩不是一般投资者能承受的。

巴菲特很早就明白了价值投资的道理，并用一生去坚守；本人看了《巴菲特之道》的投资组合管理，结合自己实际情况，列出适合自己的组合，那是否可以用一生去坚守自己的准则呢？用时间来证明一切。

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